Guidelines For Custodianship In Money Market And Other Fixed Income Instruments In Nigeria

Custodianship is an arrangement whereby a financial institution is appointed to undertake to provide safekeeping and administration of financial assets on behalf of its client. 

Custodian

A custodian is a financial institution appointed to hold customer’s financial assets for safekeeping and administration. A custodian can also be an adult individual who is appointed to handle the assets of a minor child. In this case, the custodian is expected to manage the assets in the name of the child who is the account holder until he reaches adulthood. 

The securities can be held physically or electronically. 

Custodian services include account administration, collection of dividends and interest payments, transaction settlements, tax support, etc

A custodian can be empowered to take possession of a client’s assets and perform transactions such as making payments, altering investments or selling off assets on behalf of the client. 

The Central Bank of Nigeria is the institution empowered to provide guidelines for custodianship in money market and other fixed income instruments in Nigeria. 

Bellow is the full Guidelines for Custodianship in Money Market and Other Fixed Income Instruments in Nigeria. 



You don’t have time to read all now?

DOWNLOAD PDF HERE

GUIDELINES  FOR CUSTODIANSHIP IN  MONEY MARKET AND OTHER FIXED INCOME INSTRUMENTS 

In  furtherance  of  the  primary  objectives  of  the  Bank  to  promote  price stability,  enhance  inter-bank  activities  and  pursuant  to  the  provisions  of Sections  27  and  28  of  the  Central  Bank  of  Nigeria  Act,  1991,  as  amended, section  55  of  the  Banks  and  Other  Financial  Institutions  Act,  1991,  as amended,  and  section  4.3  of  the  Central  Bank  of  Nigeria  Operational Procedures  on  Money  Market  Dealership  System  in  Nigeria,  the  Central Bank  of  Nigeria  (CBN)  hereby  issues  the  following  Guidelines  for  the operation  of  Custodianship  in  money  market  and  fixed  income  instruments in  Nigeria. 

1.0   Introduction 

Custodianship  is  an  arrangement  whereby  some  financial  institutions undertake  to  provide  safekeeping  and  administration  of  financial  assets  on behalf  of  their  clients  who  may  or  may  not  be  the  actual  investors  in  those assets.  A  custodian  holds  financial  assets  in  trust  for  its  client,  and  acts  in accordance  with  the  client’s  instructions  and  service  level  agreement between  them.  The  custodian  provides  custodial  services  at  a  fee  and/or charges. The  purpose  for  the  introduction  of  custodianship  in  money  market  and  fixed income  securities  in  Nigeria  is  to  further  align  the  Nigerian  money  market with  the  rest  of  the  world  and  to  adopt  international  best  practices  which  will further  enhance  investors’  confidence  in  the  Nigerian  money  market.  It  will also  enhance  the  growth  as  well  as  transparency  in  the  market.   The  Guidelines  provide  the  basic  procedure  and  rules  that  shall  be  adhered to  by  Custodians  in  money  market  and  fixed  income  instruments.  They  are to  be  read  along  with  other  existing  guidelines  issued  to  regulate  the operations  and  conducts  of  the  operators  in  the  Nigerian  money  market.  

2.0 Qualifications  for  Custodianship 

2.1 The  following  shall  be  eligible  to  be  appointed  a  Custodian  in  money market  instruments:   

2.2 A  bank  or  discount  house  that  has  completed  and  submitted  a prescribed  application  form  to  the  CBN  on  behalf  of  its  subsidiary  to be  appointed  a  custodian.

2.3 A  subsidiary  of  a  bank  or  of  a  discount  house  set  up  with  the  sole purpose  of  carrying  out  custodial  business,  and  has  a  minimum  of N2.0  billion  paid-up  capital.

2.4 A  duly  licensed  custodian  by  the  National  Pension  Commission (Pencom)  who  may  wish  to  carry  out  custodial  business  in  money market  and  fixed  income  instruments. 

2.5 All  duly  licensed  Pension  Funds  Custodians  shall  continue  to  hold money  market  instruments  of  pension  fund  as  provided  for  by  the Pension  Reform  Act  of  2004  and  as  may  be  amended  from  time  to time. 

2.6 Appointment  fee  of  N2.0  million  shall  be  paid  to  the  CBN  within  two weeks  by  an  applicant  whose  application  was  successful  and approval-in-principle  has  been  granted. 2.7 Any  other  criteria  as  the  CBN  may  specify  from  time  to  time.   

3.0 Eligible  Instruments 

3.1 All  government  securities  shall  be  eligible  for  Custodianship including  but  not  limited  to,  NTB,  FGN  Bonds,  FRN  Bonds,  Treasury Certificates,  etc. 

3.2 All  securities  issued  by  the  Central  Bank  of  Nigeria  for  its  monetary operation  including  OMO  Bills,  CBN  Certificates,  etc. 

3.3 All  securities  approved  by  appropriate  authorities  issued  by government  at  all  levels,  corporate  organizations,  government agencies  and  parastatals.

 4.0  Functions  and  Scope  of  Operations.

4.1.  Functions The  functions  of  a  Custodian  shall  include  but  not  limited  to  the  following: 

i. Safekeeping  of  instruments. 

ii. Transaction  settlement.     

iii. Transaction  statement. 

iv. Position  statement.   

v. Reporting  (compliance,  valuation,  performance,  etc)   

vi. Income  and  proceeds  collection   

vii. Securities  lending.

viii. Remittances. 

ix. Tax  services. 

x. Other  services. 

4.1.1    Safekeeping  of  securities  on  behalf  of  its  clients.  The  securities  can  be held  in  physical  or  electronic  forms  in  the  name  of  a  nominee  or  in  the beneficial  name.  The  clients  or  investors  can  be  individuals,  corporate bodies,  government,  other  institutional  investors  and  the  general public  who  do  not  maintain  security  portfolio  with  the  CBN.

 4.1.2  Transaction  settlement  shall  include  collection  of  cash  and  securities on  behalf  of  buyers  and  receiving  payments  on  behalf  of  the  sellers. Settlement  shall  be  on  the  basis  of  delivery  versus  payment. 

4.1.3  Custodians  shall  furnish  their  clients  with  daily  transaction  statement and  where  there  is  no  transaction  a  nil  statement  shall  be  sent.  The transaction  statement  shall  include  but  not  limited  to  trade  date, settlement  date,  price,  volume,  types  of  securities,  and  counterparties. 

4.1.4  Custodians  shall  provide  daily  statement  of  cash  and  securities balances  to  their  clients. 

4.1.5  Custodians  shall  provide  reports  to  their  clients,  which  shall  include inquiry  tracking,  records  of  clients’  cash  and  securities  positions; settlement  activity,  performance  measurement  of  the  securities  in  the clients’  portfolio,  valuation,  etc.

4.1.6  Custodians  shall  act  an  agent for  the  clients  in  corporate  actions  to collect  on  their  behalf,  interest,  coupons,  proceeds  and  any  accrued benefits  during  the  tenors  of  the  securities,  and  at  redemption.   

4.1.7  Custodians  may  deploy  the  instruments  in  their  custody  for  securities            lending  with  express  permission  of  their  clients. 

4.1.8  Custodians  shall  effect  requisite  remittances  of  settlement  proceeds, interest,  coupons  and  any  accrued  benefits  in  line  with  the  clients’ mandates.

4.1.9  Custodians  may  provide  tax  services  to  clients  in  accordance  with  the provisions  of  the  tax  laws  pertaining  to  the  investment.  Tax  services shall  include  among  others,  filing  requirements;  accurate  definition  of the  clients’  tax  situation;  arranging  tax  relief  at  source  before  interests or  coupons  are  paid;  preparation  of  tax  documents  for  filing  or submission  to  tax  authorities  for  processing;  and,  monitoring  of outstanding  payments  or  claims  relating  to  the  securities  in  their custody. 

4.1.10 Custodians  may  offer  other  services  to  their  clients  including  cash management  services  for  clients’  cash  balances  for  which  the  client can  earn  a  return  on  the  funds,  foreign  exchange,  etc.   

4.2  Scope  of  Operations 

4.2.1  A  Custodian  without  Money  Market  Dealership  status  shall  settle custodian  trade  in  money  market  and  fixed  income  instruments  only through  authorized  MMD.

4.2.2  The  scope  of  custodianship  shall  cover  the  instruments  as  contained  in section  3.0  of  the  Guidelines.  

 5.0 Operational  modalities

5.1  All  instruments  in  custody  shall  be  held  in  book  form.  However, existing  instruments  in  physical  form  shall  be  dematerialized  within  six months  from  the  inception  of  the  operation  of  the  Guidelines. 

5.2   The  instruments  so  held  in  custody  may  be  in  the  name  of  a  nominee  or the beneficial name. 

5.3   The  instruments  shall  be  kept  separate  and  distinct  from  those  of  the   bank  or  discount  house  custodian and  must  not  appear  on  their  balance sheets.  A  separate  account  (nominee  clients)  shall  be  maintained  with the  CBN  exclusively  for  custodial  (non-proprietary)  assets.  In  the  case of  a  pension  custodian,  the  instruments  must  be  separated  and  distinct from  personal  assets. 

5.4   Such  instruments  shall  be  electronically  administered  and  maintained and  shall  be  protected  adequately.  Physical  instruments  shall  be  kept  in secured  and  fire-proof  vault,  registered  and  maintained  in  a  separate book.    

5.5   Where  a  Custodian  is  asking  the  CBN  to  move  assets  from  its  clients’ account  (nominee  account))  to  the  propriety  account  or  to  the  account of  an  MMD,  the  client’s  letter  of  instruction  authorizing  such movement  shall  be  attached. 

5.6   Custodians  shall  accept  additional  instruments  for  safekeeping  on behalf  of  their  clients  if  new  issues  are  acquired.  A  client  shall  be expected  to  keep  the  entire  holdings  of  a  particular  type  instrument  with a  single  Custodian  at  any  point  in  time. 

5.7   The  money  market  instruments  in  custody  may,  with  the  express permission  of  the  client,  be  used  for  security  lending  and  the  income there-from  shall  be  shared  as  agreed  by  both  parties. 

5.8 There  shall  be  ‘securities  lending  agreement’  between  the  Custodian and  the  borrower  requiring  the  borrower  of  securities  to  provide  the Custodian  with  collateral.  Such  collateral  shall  be  in  form  of  cash  or government  securities  equal  to  or  greater  than  the  loaned  securities. 

5.9 The  borrower  of  securities  shall  pay  the  Custodian  a  fee  which  shall  be negotiated  between  them.  The  fee  shall  be  quoted  as  an  annualized percentage  of  the  value  of  the  loaned  securities. 

5.10  Where  the  same  custodian  is  acting  on  behalf  of  the  buyer  and  the seller,  it  shall  on  the  agreed  value  date,  make  the  proceeds/securities available  to  the  seller/buyer  in  accordance  with  the  specified instructions.   

5.11  In  all  other  transactions  except  as  it  is  described  in  sub-section  

5.10, the  seller’s  Custodian  shall  have  received  instructions  from  the  seller  to move  the  asset  to  the  buyer.  The  Custodians  shall  settle  the  transaction. The  seller’s  Custodian  shall  release  cash  proceeds  to  the  client  on receipt  of  value  while  the  buyer’s  custodian  shall  receive  the  securities and  credit  the  client’s  account  accordingly.  Where  the  custodian  fails  to or  unduly  delays  in  remitting  funds  in  contravention  of  the  client’s instructions  and/or  service  level  agreement  (SLA)  it  shall  pay  with interest  at  the  CBN  monetary  policy  rate  during  the  lag  period.   

5.12    In  the  event  of  loss  of  instruments  resulting  directly  or  indirectly  from fraud,  negligence,  willful  default,  misconduct  or  error  by  the  Custodian or  its  employees  or  agents,  the  Custodian  shall  bear  the  full  replacement cost,  including  any  incidental  costs  in  addition  to  the  value  of  the instrument  at  the  time  the  loss  was  identified. 

5.13    The  custodian  shall  ensure  it  maintains  adequate  fidelity  insurance  to cover  its  custodial  operations  and  obligations.  It  shall  also  put  in  place and  maintain  a  robust  business  continuity  plan/disaster  recovery arrangements  and  facilities   

6.0 Remuneration  

 The  Custodian  shall  be  entitled  to  charge: a.  custody  fee  of  not  more  than  0.35  per  cent  per  annum  charged monthly; b.  transaction  cost  of  N500.00  per  transaction; c.  In  addition,  a  custodian  may  share  revenue  with  a  non-custodian bank  that  appointed  it  as  a  custodian  up  to  20  per  cent  of  the revenue  earned  on  the  business.

 7.0  Activity  Report 

7.1  The  financial  statements  of  the  Custodian  shall  disclose  the  money     market  instruments  held  under  custody. 

7.2   The  Custodian  shall  render  monthly  statements  to  the  investor.

7.3 A  Custodian  shall  submit  details  of  transactions  to  the  CBN  daily  in specified  format.

 7.4 A Custodian  shall  provide  the  holdings  of  offshore  investors,  in prescribed  formats,  to  the  CBN  on  a  daily  basis.

8.0 Code  of  conduct 

8.1 On  appointment,  a  Custodian  shall  sign  an  undertaking  to  abide  by  the Guidelines  on  Custodianship,  and  other  rules  and  regulations  and  meet requirements  that  may  be  stipulated  by  the  CBN  from  time  to  time. 8.2 A  custodian  shall  and  administer  clients’  assets  with  utmost  caution and  duty  of  care.   

8.3 A  Custodian  shall  not  refuse  to  receive  instruments  or  settle transactions  on  behalf  of  its  clients.  It  shall  also  not  refuse  to  transfer assets  to  another  custodian  on  the  instructions  of  its  clients. 

8.4 A  Custodian  shall  not  divulge  any  information  relating  to  a  client except  as  required  by  law,  regulatory  reports  or  as  specified  by  the Guidelines,  CBN,  and  by  any  Court  of  Law. 

8.5 A  custodian  shall  put  in  place  procedure  and  mechanism  for  tracking and  reporting  suspicious  transactions. 

8.6 In  line  with  ownership  segregation  requirement,  custodians  shall  keep custody  assets  in  such  a  way  as  to  protect  them  from  foreclosure, appropriation/attachment  by  creditors  or  liquidators  of  custodial assets. 

9 Sanctions 

a.  From  the  commencement  of  this  Guidelines,  no  person  or  entity  shall engage  in  the  business  of  custody  of  money  market  instruments  except in  line  with  the  provisions  contain  therein.   

b.  The  CBN shall  review  the  performances  of  individual  Custodians  with respect  to  their  compliance  with  the  requirements.  Appropriate sanctions  shall  be  applied  for  all  infractions.  Sanctions  shall  include, but  not  limited  to  the  suspension  or  revocation  of  custodianship certificate. 

10      Review  of  the  Guidelines 

The  Guidelines  shall  be  reviewed  from  time  to  time. 

Glossary  of  Terms 

1. Instrument

 Instrument  in  this  Guidelines  refers  to  money  market  (securities  whose tenors  do  not  exceed  one  year)  and  fixed  income  (securities  that  pay  fixed periodic  income  including  but  not  limited  to  eligible  instruments  in  clauses 3.1  –  3.3  of  this  Guidelines. 

2. Custodian  

 An  institution/corporate  body  licensed  by  the  CBN  for  safekeeping  and administration  of  money  market  and  fixed  income  instruments  on  its  own behalf  and/or  on  behalf  of  its  clients. 

3. FGN Bonds

 Bonds  issued  by  the  Federal  Government  of  Nigeria  to  the  investing  public through  the  Domestic  Debt  Office. 

4. Money  market  dealer 

An  institution  licensed  by  the  CBN  for  the  purpose  of  dealing  in  money market  instruments  for  its  own  account  or  on  behalf  of  individuals  and institutional  investors. 

5. FRN Bonds. 

Bonds  issued  by  the  authority  to  replace  the  Ways  and  Means  Advances granted  the  Federal  Government  of  Nigeria  for  fiscal  operations.  The  bonds are  exclusively  held  by  the  CBN.

6. Primary  market 

This  is  a  market  of  new  issues  of  money  market  instruments. 

7. OMO Bills 

These  are  bills  issued  by  the  CBN  for  liquidity  management  purposes. 

8. CBN Certificates. 

These  are  money  market  instruments  issued  by  the  CBN  for  its  monetary operations. 

9. Secondary  market 

This  is  a  market  where  previously  issued  money  market  instruments  are traded. 


10. Dematerialization 

The  elimination  of  physical  certificates  that  represent  ownership  of securities,  so  that  securities  exist  as  book  entry  records  only.


CONSENT TO PARTICIPATE AS A CUSTODIAN IN MONEY MARKET INSTRUMENTS We  hereby  accept  and  consent  to  the  terms  and  conditions,  rights  and obligations  as  contained  in  the  guidelines  for  Custodianship  in  money market  instruments. 


……………………………………………………………………………… 

    Managing  Director’s/  CEO’s  Signature  and  Date 


………………………………………………………………………………... 

Company  Secretary’s/  Director’s  Signature  and  Date

DOWNLOAD

Also read:

Impact of Retained Earnings On Shareholders Investment Decisions 

Post a Comment

Previous Post Next Post